Boletín Nº 6202
Fitch Ratifica Clasificación de Assurant Chile en 'A+(cl)'; Perspectiva Estable
Chile, Abril 04 , 2026
Fitch Ratings ratificó la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de Assurant Chile Compañía de Seguros Generales SA (Assurant Chile) en 'A+(cl)'. La perspectiva es estable.
La afirmación de la calificación se fundamenta en indicadores de endeudamiento contenidos y una posición de liquidez holgada. Asimismo, Fitch incorpora en la calificación el beneficio derivado del soporte proporcionado por su matriz, Assurant Inc. (Assurant), y valora de manera positiva el uso de una marca común, así como la transferencia de experiencia técnica para el negocio suscrito. No obstante, la calificación continúa limitada por una escala operativa acotada y una alta concentración tanto de productos como de canales de distribución, factores que, si bien están alineados con la estrategia de su controlador, restringen la evaluación del perfil de negocios de Assurant Chile.
Por otra parte, se observa un deterioro en los indicadores de rentabilidad tanto neto como técnico, así como en la escala operativa, frente al promedio histórico de la compañía. Este deterioro se atribuye a la disminución en la suscripción ya la limitada flexibilidad derivada de la alta concentración por cliente y producto, lo cual restringe la capacidad de adaptación de la compañía frente a la presión competitiva en su segmento y al aumento en los gastos de intermediación. De acuerdo con la estrategia de crecimiento planteada por la aseguradora, se espera una mayor escala operativa y diversificación de canales, lo que beneficiaría la rentabilidad de la compañía.
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Aseguradora de Nicho: De acuerdo con los parámetros metodológicos de Fitch, el perfil de negocios de Assurant Chile se ubica en la categoría de “El Menos Favorable” frente a otras compañías de seguros generales. Assurant Chile opera en un nicho especializado de protección de celulares y dispositivos electrónicos (diciembre 2025: 100% de las primas), lo que se traduce en una escala operativa limitada y un alto nivel de concentración por línea de negocio y canales de distribución. Esto restringe su margen de maniobra ante la disminución de primas, el aumento en los costos de intermediación y la presión competitiva en el segmento en que opera.
Fitch valora la experiencia internacional del grupo en este ramo, así como los esfuerzos de la compañía para diversificar canales; no obstante, la persistencia de una alta concentración en intermediarios continúa limitando la evaluación del perfil de negocio de la aseguradora.
Gastos de Intermediación Presionan Resultados: Al cierre de 2025, Assurant Chile registró un resultado neto de CLP294 millones, que derivó en un indicador de retorno sobre patrimonio promedio (ROAE) de 2,7%. Este indicador fue inferior al registrado en 2024 (6,1%) y al promedio de la industria (15,4%), pese al efecto positivo derivado de la reversión del deterioro de seguros por atraso temporal en pagos, que impactó negativamente los resultados de 2024 en CLP533 millones y que tuvo el efecto contrario en 2025.
El desempeño de 2025 estuvo afectado principalmente por el aumento en los gastos de intermediación, una mayor siniestralidad y menores ingresos financieros. Asimismo, la disminución en las primas suscritas presionó los indicadores de desempeño, lo que se reflejó en un índice combinado de 98,8% en 2025, el cual habría ascendido a 104,2% de no haberse registrado el efecto de la reversión mencionado. Este resultado fue desfavorable frente al promedio de los últimos cinco cierres anuales anteriores (2020-2024: 95,2%).
Fitch considera que la estructura de gastos de Assurant Chile se mantendrá en niveles similares a los de 2025. En este sentido, la agencia señala que el crecimiento de las operaciones y la reducción de gastos de intermediación son factores clave para la sostenibilidad. De acuerdo con la estrategia de crecimiento planteada por la compañía, se espera una mayor escala operativa y una diversificación de canales, situación que beneficiará la rentabilidad. No obstante, si no se concretan mejoras en estos aspectos, Fitch estima que los indicadores de desempeño se mantendrían en niveles similares a los observados recientemente, inferiores a los esperados para la calificación vigente.
Solidez Patrimonial y Menor Suscripción Reducen Apalancamiento: Los indicadores de endeudamiento y capitalización se mantienen acotados y se ubican en rangos favorables para la calificación, además de beneficio del crecimiento patrimonial orgánico. Al cierre de 2025, los indicadores de endeudamiento operacional (prima retenida sobre patrimonio) y neto alcanzaron 0,9x y 1,1x, respectivamente, niveles favorables en comparación con la industria, cuyos registros fueron de 1,4x y 2,5x, en el mismo orden.
Indicadores de Liquidez Holgados: Los indicadores de liquidez de la compañía se mantienen holgados y se posicionan en los rangos más altos, según los criterios metodológicos de Fitch. Además, la aseguradora no tiene activos riesgosos en su portafolio orientado a la liquidez. Al cierre de 2025, el indicador de activos líquidos sobre reservas de siniestros netos fue de 12,6x, lo cual refleja la liquidez de portafolio y la capacidad amplia de cobertura de los requerimientos de corto plazo.
Beneficio por Soporte: La calificación de la compañía incorpora un beneficio por soporte al ser considerado importante para su matriz, Assurant. El grado de importancia se fundamenta en el uso de una marca común, la experiencia global en los productos que ofrece y el soporte que la matriz proporciona un nivel de sistemas.
Fuente: Fitch Ratings